A股三大指数今日集体小幅收跌，市场成交量萎缩，两市合计成交6874亿元。行业板块涨跌互现，环保工程板块强势领涨。北向资金今日净卖出79.03亿元。

　　基金市场跌多涨少，从估值情况来看，基建、半导体、环保等主题基金估值涨幅居前；军工、有色、医药、白酒等主题基金估值跌幅居前。

　　分析人士指出，今日，沪深两市低开震荡，盘中一度下探，在基金重仓股的拖累下，指数一度连续走低。建议阶段性关注个股的博弈机会，但总体上继续保持观望，耐心等待新的抄底时机。宏观上，当前仍属于牛市当中的回撤阶段，尤其是流动性担忧以及核心品种抱团杀跌之后，市场处于调整的尾声，但调整还没有结束，短期或有反复以及反弹的机会，但仍需谨防再此走低。

　　行情回顾

　　收盘播报：A股三大指数缩量收跌 创业板指一季度累计下跌7%

　　具体来看，沪指收盘下跌0.43%，收报3441.91点；深证成指下跌0.79%，收报13778.67点；创业板指下跌0.46%，收报2758.50点。

　　从一季度整体表现看，沪指累计下跌0.9%，深成指下跌4.78%，创业板指下跌7%。

　　资金流向：环保工程、工程建设、港口水运等板块遭遇资金流入；机械行业、有色金属、券商信托等板块遭遇资金流出。

　　基金估值：基建主题基金逆势上涨，军工、有色主题基金普遍回调

　　基建板块强势领涨，相关主题基金估值逆势上涨

　　安信证券认为，2021年，建筑行业投资逻辑将由政策驱动向基本面驱动转变：(1)经济回升是大概率事件。2021年我国GDP预期目标设定为6%以上，中国经济回升并不意味着政策“急转弯”，积极的财政政策和稳健的货币政策不仅助力经济回升，也有助于建筑行业估值提升。(2)基建投资有望保持较快增长。基建投资在“两新一重”、专项债、经济回升等带动下，尤其是2020年上半年的低基数基础上，2021基建投资有望实现较快增长，为行业发展提供良好机遇。(3)建筑上市公司业绩有望提速，经济回升、基建增长将带动建筑上市公司业绩提速，尤其是央企、区域基建龙头、钢结构上市公司等确定性最强，园林、装饰、设计和装配式类公司业绩弹性大。

　　军工板块跌幅居前，相关主题基金估值下降

　　中信建投证券认为，当前军工行业正站在供需拐点和成长起点上，“十四五”期间有望成为大行业。主要逻辑有以下几方面：一是需求侧国防预算上行趋势不变，2021年有望保持稳定较快增长；二是供给侧产能扩张伴随业绩快速释放，改革红利提升研究可视度；三是军工产业外溢效应日趋显著，成长股有望竞相迸发；四是中长期资金话语权逐渐提升，军工板块有望开启持续上涨征途。

　　有色板块普遍回调，相关主题基金估值下降

　　东吴证券指出，看好碳中和及流动性推动的有色金属机会。疫苗进展顺利、流动性充裕拉升全球经济复苏预期，叠加碳中和背景下大宗品供给端的限制，我们判断有色金属行业整体进入需求和流动性共振的上升期，特别是对制造业需求敏感的基本金属类，最看好电解铝、铜、锌等。1)持续看好强周期的工业金属铜、铝，特别是排放大、高耗能的电解铝行业，碳中和带来行业供给收缩进而推升景气上行，回调不改看好新能源上游材料，碳中和要求更加清洁的能源结构，锂、钴、铜箔、稀土、磁材需求景气度可期。

　　机构观点

　　巨丰投顾：军工龙头跌停！4月还有波折 何时才能真正抄底？

　　阶段性关注个股的博弈机会，但总体上继续保持观望，耐心等待新的抄底时机。宏观上，当前仍属于牛市当中的回撤阶段，尤其是流动性担忧以及核心品种抱团杀跌之后，市场处于调整的尾声，但调整还没有结束，短期或有反复以及反弹的机会，但仍需谨防再此走低。

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　　开源研究：无须持币 不畏将来 专注于两大机遇的挖掘

　　3月茅指数、大盘成长均出现一定程度调整，而大盘价值及中盘价值的跌幅相对较小。从行业上看，也能够观察到相应的规律：涨幅靠前的行业估值相对较低。就茅指数内部个股的涨跌幅与其ROE视角下的预期收益率之间的关系来看，“核心资产”之中也出现了分化：“欠账”越少的个股在春节后至今的区间中涨幅越高，PEG越低的个股涨幅越高。尽管在“价值标准”上市场达成了某种默契，但由于对未来基本面核心假设不同，市场缺乏合力。

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　　九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾：抱团股泡沫逻辑不自洽

　　在2020年到2021年初的抱团股泡沫中，一些资质优秀的好公司，估值被市场炒作到极其昂贵的地步，六七十倍、乃至一两百、两三百倍市盈率估值屡见不鲜。这种现象首先在A股市场出现，后来随着香港市场的上涨，也蔓延到港股市场。

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　　今日要闻回顾

　　钢铁市场又火了！钢厂利润一个月翻3倍 这一品种价格创12年新高！未来还要涨？

　　3月31日早盘，热轧卷板主力合约再度飘红，盘中一度达到5436元/吨，刷新上市以来高点。当日，螺纹钢主力合约也继上周五后，再度触及5000元/吨关口上方，刷新2011年以来的高点。

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　　超季节性回升！3月PMI反弹至51.9% 机构预计一季度GDP增速有望达20%

　　3月31日，国家统计局发布数据显示，3月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升。“春节过后，企业生产加快恢复，3月份制造业景气明显回升。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，在调查的21个行业中有17个行业PMI位于荣枯线以上，景气面较上月有所扩大。分析人士认为，从历史数据看，此次PMI比上月高出1.3个百分点，有些超季节性，经济强劲复苏有望持续较长时间。(中国证券报)

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　　1.1万亿元！一季度公募基金募资创历史同期新高

　　在权益类基金火热发行的助推下，今年一季度新发公募基金募资额达到1.1万亿元，创出历年来一季度的同期募资新高。不过，随着A股市场步入调整，今年前3个月的募集额逐月下行，新基金募资难度提升。Choice数据显示，按基金成立日计算，今年一季度新基金募集量已达到1.1万亿元，“吸金”能力为新基金发行史上单季度第二，仅次于去年三季度的1.3万亿元。(上海证券报)

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　　同比激增超一倍 公募分红迎来“最慷慨”一季度

　　公募基金一季度迎来“大手笔”分红。Choice数据显示，今年一季度共计984只基金(A/C份额分开计算)累计分红878.41亿元，而去年同期分红总额为418.73亿元，同比激增110%。从近10年同期基金分红情况来看，这一数额亦处于历史最高位，刷新2016年同期基金分红755.24亿元的高点。(上海证券报)

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　　私募大佬买公募基金！宁泉杨东、林园、迎水投资看上了谁？

　　百亿级私募也买公募基金！随着公募基金年报的陆续披露，记者梳理发现，宁泉资产、永安国富、迎水投资、林园投资等知名百亿私募出现在公募基金前十大持有人行列。(上海证券报)

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　　彻底赚疯了！汇添富炸了 25.66亿直逼“一哥”易方达！富国也火了！

　　3月30日晚间，中国银行、农业银行、东方证券、银河证券等公司披露2020年年报，曝光了汇添富、富国、海富通、农银汇理、中银基金、银华基金等多家基金公司2020年经营情况。至此，不完全统计，已有32家基金公司披露去年经营情况。(中国基金报)

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