摘要：

　　一季度，鸡蛋主力2105 合约价格整体处于

　　4200-4700 元/500kg 区间内宽幅震荡格局，市场博弈加大。阶段性疫情炒作令鸡蛋市场价格在1 月份走出了“过山车”行情，之后市场分歧逐渐加大，尤其是在远期市场高升水背景下，整体现货市场疲软也令远期鸡蛋合约价格高升水被挤出，鸡蛋期货市场价格高位宽幅震荡，这也体现了未来市场蛋价不确定性较大，且受多重因素左右，目前鸡蛋市场价格整体表现趋稳态势。

　　二季度养殖有望扭亏为盈，后期需关注春季补栏及淘汰节奏影响，3-5 月是雏鸡补栏高峰期，若市场惜售持续、冷库囤货或老鸡换羽量增加，市场短期供应不足造成蛋价稳中走升，将刺激春季补栏情绪，也将不利于远期市场及中秋行情蛋价走升空间，届时可考虑布局远期市场空配，反之亦然，阶段价格仍需关注下游市场消化情况及老鸡淘汰节奏的指引。结合当前市场情况来看，近月合约04、05 合约价格走势受现货影响波动较大，短线若跌至4000 元/500kg 附近可逢低布局多单；07、08、09 合约面临供应压力释放与需求复苏的提振，价格重心将上移，09 合约短期支撑4500元/500kg 可等待调整低位可布局长线多单，大趋势行情仍将随着季节性波动。

　　风险点：豆粕、玉米进口贸易政策变化导致饲料成本变化、鸡流感疫情恶化等。

（文章来源：方正中期期货）