德意志银行首席美国股票策略师Binky Chadha预计，随着美国宏观经济增长指标在今年夏季达到顶峰，预计未来三个月美国股市将大幅回落。

　　Chadha在周一发布的一份报告中警告客户，在获利上调和增长加速的支撑下，股市将在“短期内”小幅走高，但随着经济增长见顶后趋缓，股票市场将经历“重大盘整”，跌幅将在6%至10%之间。

　　他的报告使用美国供应管理协会(ISM)的制造业指数来衡量周期性宏观经济增长。

　　Chadha写道，从历史上看，宏观经济出现峰值与股市转而下跌相关，而且股市的走势一直与ISM制造业指数等周期性宏观增长指标密切相关。

　　他解释称，ISM数据的增长“通常在衰退结束后的一年左右(10-11个月)达到峰值，在我们看来目前将达到这一水平”。从历史上看，当ISM指数趋平或见顶，然后开始下跌时，标普500指数就会出现抛售，下跌幅度越大，股票抛售幅度也就越大。他写道：

　　“在该数据增长峰值附近，标普500指数抛售的中值为-8.4%；即使是在ISM数据趋于平稳而不是下跌的情况下，标普500的中位数跌幅也达到了5.9%。”

　　目前ISM指数似已到达峰值。在17年来最强订单和生产数据加持下，美国制造业在3月份录得了1983年以来最快的扩张速度。

　　ISM上周四发布的数据显示，美国企业活动指数从前月前的60.8升至64.7。这一结果超过了接受调查的所有经济学家预测。

　　美国3月服务业活动增速也创下有纪录以来最高水平。周一公布的最新数据显示，ISM服务业指数从9个月低点55.3升至63.7，为1997年有纪录以来最强。

　　德意志银行经济学家预测，ISM指数将从第二季度开始趋平，并持续到第三季度。Chadha还称，整体股市头寸已经有所提升，这在经济复苏之初并不常见，这预示着未来三个月出现幅度超过历史回调的平均水平，最高回调幅度可达10%。

　　此外，据高盛和SoberLoook的数据，当美国ISM制造业指数高于60时(例如当下)，标普500指数3-6个月的远期回报率为负。

（文章来源：金十数据）