本年度棉籽现货重心偏高，而上周在强劲美豆走势带动下，棉籽现货高位再涨，原料成本面再度施压，油厂加工难以盈利。

　　副产品指引向好棉籽提涨迅速

　　上周大豆期价追随邻池玉米市场的涨势，并且因为供应紧张，吸引投机买盘介入。叠加美国天气寒冷，全球植物油需求旺盛，支持豆价，临近周末大豆期价创下七年来的最高水平。周内持续偏强的美豆走势，也带动了油脂饲料期现市场震荡走高。

　　持续偏强的豆粕豆油期现走势，助推棉粕棉油市场跟涨积极。副产品市场偏好预期下，疆内手握棉籽商企挺价出货，棉籽现货高位再涨。

　　图1

　　截至目前，内地主产区夏津油厂收购新疆棉籽高位触及1.71元/斤左右，基本追至前期高位也是本年度的高位。环比上周棉籽收价涨0.06元/斤，周度涨幅达3.66%；环比上月涨幅亦在3.66%左右；同比去年涨0.42元/斤，涨幅更是高达32.81%。

　　虽副产品重心有所提涨但仍难敌较高的成本压力

　　追溯此次棉籽的提涨原因，主要由于美豆带领豆粕豆油价格拉涨。作为与豆粕豆油有直接价格关联的棉粕棉油，在本轮利好提振下，现货重心亦有所上行。目前夏津46%蛋白棉粕出货参考3350元/吨，较上周提涨115元/吨左右，涨幅3.55%。夏津三级棉油参考8900元/吨，上周末报价触及9000元/吨，环比上周涨300元/吨，涨幅3.49%。

　　图2

　　但由于其余棉副产品棉壳短绒尚未有明显提涨，且高报后的棉粕棉油实单成交偏缓，油厂新单采购棉籽加工仍难摆脱亏损颓态。但部分消化棉籽库存的油厂，由于前期棉籽采购价格偏低，基本处于盈利线之上，但幅度仍偏窄。

　　本年度棉花播种面积较前期调研播种意向或明显下降，长线棉花棉籽产量或有收紧预期，棉籽现货重心较难明显走弱。但5-6月份大豆进口量预期偏高，货源逐步宽松下，豆类市场供应面支撑或逐步削弱，后市不稳定因素增多。棉粕棉油再涨空间有限，或面临阶段性高位回调可能。副产品市场疲软预期下，油厂原料高价采购积极性放缓，棉籽续涨动能不足，暂高位整理。后期仍需关注进口棉籽及疆内囤货货源出货节奏，对于棉籽市场价格的影响。

（文章来源：卓创资讯）