投资要点：

　　引言

　　基本面因子广泛应用于各类多因子模型之中，被认为能够有效解释股票未来收益率。在传统的多因子模型中，例如 Fama-French， Barra 等，往往只考虑因子的当期的静态值，并未加入基本面因子的动量效应。

　　Huang et al。(2019)在文章中提出了一种基本面动量的构造方法，本文借鉴了论文中的方法，构建了 A 股的基本面动量策略。

　　基本面动量

　　通过多元回归和预测组合两种方法构建基本面隐含收益率因子 FIR，对FIR 因子进行检验，结果表明，从 2016 年下半年以后，FIR 因子能够取得较为稳定的超额收益。

　　风险提示：本文所有模型结果均来自历史数据，不保证模型未来的有效性。

（文章来源：财通证券）