投资要点

　　一季度通信板块持仓回升，市场关注度回暖：2021 年Q1 通信板块占基金总持仓比重约为0.88%，较上季度(0.65%)迎来小幅上升。过去一年，通信行业持仓由2020Q1(2.26%)下滑到2021 年Q1 的0.88%。通信板块持有总市值上升，2021 年Q1，基金重仓持有通信板块总市值为274.82 亿元，较Q4(191.27 亿元)环比上升43.68%，较2020Q1(310.32亿元)同比下降11.44%。我们认为，随着5G 基础设施建设加快、下游应用落地，有望带动通信板块趋势持续向好。

　　科创板通信行业业绩形成分化：科创板通信行业中，目前已有8 家公司对2021 年Q1 业绩做出了披露。从已披露的行业情况来看，2021 年Q1，科创板通信行业绩同比增速中位数为-31.33%；其中，映翰通、鼎通科技、威胜信息业绩迎来大幅增长，国盾量子、仕佳光子-U、有方科技、三旺通信与震有科技业绩出现下滑。

　　运营商得到明显增持，备受市场关注：从行业整体角度来看，通信行业整体持股市值跟比例在2021 年Q1 有所回升。运营商板块受机构关注度回升尤为明显，2021 年Q1，中国移动基金持股总市值高达108.77 亿元，较2020 年Q4(4.32 亿元)环比上升2418%，持股占流通股比为1.23%；中国电信、中国联通(港股)的基金持股总市值分别达到6.44 亿元、1.19 亿元，持股占流通股比分别上升至2.05%、0.10%。物联网板块中，和而泰是智能控制器龙头、移为通信是物联网终端设备龙头，二者的机构持仓持续增加。

　　2021 年持续看好运营商、物联网板块。运营商5G 用户开拓顺利，移动端ARPU 企稳回升；并纷纷推出云改数转战略，有望引起价值重估。物联网板块下游需求高涨，终端连接数量稳步上升；智能家居、车联网、智慧城市等应用场景市场前景广阔。

　　建议关注的标的：中兴通讯、中国移动、中国联通、移远通信、中科创达、天孚通信、中际旭创、淳中科技、数据港、宝信软件。

　　风险提示：5G 产业进度不及预期；5G 网建进度不及预期；公募基金持仓分析是基于Wind 基金数据库的2021 年一季报及2020 年四季报持重仓股明细汇总，存在因为部分股票不在十大重仓股之中所导致的样本误差风险。

（文章来源：东吴证券）