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原标题：道达投资手记：人口数据透露结构性问题 大消费等行业将受深层次影响

昨天，国家统计局公布了第七次全国人口普查主要数据结果。在我看来，这个数据可以说是今年以来最重要的数据，也是关注度最高的数据，完全超过了GDP、CPI等。

数据结果也没有多少意外，全国人口共141178万人，可以简略说是14.11亿人，和2010年的第六次全国人口普查数据相比，增加了7206万人，增长5.38%。

之前很多人担心人口会不会下降，现在不用担心了，继续维持增长，但0.53%的年平均增长率确实相对较低，因为比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降了0.04个百分点。

我一直在想一个问题，为什么我国人口增长率越来越低了，适龄夫妇不愿意生小孩吗？当年只准生一孩的时候，那时候老百姓肯定没有现在富裕，但很多人冒着被罚款的风险也要多生。如今，大家日子越过越好，收入越来越高，二孩政策也放开了，结果反而不想生了。

高质量人才带动经济

我身边有不少夫妇都生了二孩，家庭环境有好的，有相对一般的，但多数家庭对生二孩还是比较后悔。至于原因，或许还是“投入与产出不匹配”。

或许有人要说，不愿生二孩的家庭，是格局不够，不能只看重眼前小家庭的利益，要想想几十年后，等我们老了怎么办？每个人在做这种重大决定的时候，都会有一个算盘，大家都在计算得失，无可厚非。

人口数据还透露出一些结构性问题，比如老龄化程度加深；地区分布方面，人口向经济发达区域、城市群进一步集聚。

总结下来，我觉得现在的人口现状是，人口红利正在向人才红利转化。说得更通俗一些，就是从量变到质变转化的过程。未来经济增长，人口数量已经带不动了，只有靠高质量人才来带动经济。这就是人才的规模增长及充分利用，所产生的超过同样数量简单劳动力投入所获得的经济收益。

大家关注的一个焦点是，这次公布的数据缺少了生育率。所谓生育率，是指每1000个育龄妇女的全年活产婴儿数。此外，还学会了一个新词“低龄老年人”——60~69岁的老人，以后发挥余热和作用的潜力较大。

白酒股重新拯救市场

对于这次公布的人口数据，究竟会对股市产生怎样的影响？昨天，光大证券的分析团队给出了他们的看法。

光大证券认为，人口数据对证券投资的影响就是，未来的时代进一步进入“存量经济”的时代，就是很多行业从0到1的渗透率红利开始走完，未来大量行业的增速都要进入个位数时代，甚至更低。随着人口增长和老龄化见到拐点，对大消费等很多行业都会有深层次的影响。

再说昨天的市场，有色、钢铁、航运等周期股都跌了。期货市场上，其实热轧卷板、螺纹钢、铁矿石等还在大涨，而焦炭、铝、燃油、锌等品种开始高位下跌。

在昨天的早评文章中，达哥提示过，三大期货交易所开始对交易过热的品种进行“物理降温”，也就是提高保证金，提高涨跌停板幅度。看来还是有些效果，而且带来了跷跷板效应。白酒股重新来“拯救市场”，但这究竟只是短期的切换，还是风格又要变了？确实不好判断。

最后提示一下，达哥昨晚在牛指中做了一个最新的调整计划。有不少网友最近在问，牛指很久没调整过了，所以也就有了本次调整计划。欢迎大家关注“道达号”，了解道达牛指。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

责任编辑：何松琳