5月15日，是一年一度的全国投资者保护宣传日。而昨天这个投资者保护日太令人难忘了。曾经的私募冠军叶飞因为坐庄被赖账，自爆式发言说出上市公司“市值管理”黑幕。

　　随着叶飞不断地在直播和采访中爆料，更多信息被挖出。此次事件上下游全部浮出水面，其中下游涉及4家券商。当然，从目前信息来看，这些还只是叶飞的一面之辞。目前民生证券、天风证券工作人员表示：会核查，如有必要会发布公告。

　　除此以外，叶飞还声称“下周见”，将在下周二左右，把昊志机电的盘方交易时银行流水交给媒体，“已经没人找我做中介，我也不愿意干了。”

　　01

　　叶飞概念股开始流传

　　下周二还有猛料

　　5月15日，叶飞称，如今手握18家上市公司“坐庄黑幕”。而随着他不断地推文，已经爆出的“叶飞概念股”现在不断增多。

　　网友根据他的曝光，整理了一份已曝光名单，除了最初的中源家居外，隆基机械、维信诺、东方时尚、昊志机电、华钰矿业、众应互联、法兰泰克、祥鑫科技、今创集团都受到波及。

　　这份名单的特点是，大都属于中小盘股、民企上市公司。盘子最小的总市值不到10亿，但也有3只总市值超过100亿。

　　除此以外，叶飞还声称“下周见”，将在下周二左右，把昊志机电的盘方交易时银行流水交给媒体。因为昊志机电虽然按约定照付了欠款，但实际上他还是被“坑了一把”。

　　根据叶飞描述，去年12月份，昊志机电曾找到方姓人士作为盘方，并经过刘鹏找到叶飞。“我们买了大概1000万还是2000万昊志机电股票，约定3个月要涨多少，然后我们拿了股票两三周，大概20天左右跌停了，说明他们在骗我们。”

　　有网友在平台对叶飞说，你整中源家居一家就行了，犯不着让整个行业拉黑你。叶飞回复：你说的有道理！我虚心接受，本来要爆58家，现在只爆18家，就是这个考虑。

　　02

　　上游细节全被揭开

　　叶飞追要尾款未果报警

　　今年3月，申万宏源某营业部人士刘鹏，找到私募经理叶飞，称一个“操盘方”计划让中源家居股价一两个月内涨30%到40%，正在找资金代持中源家居的股票，代持费用优厚。

　　这次谈话结束后，叶同意作为刘的下家中间人，去给盘方找代持方。叶当时猜测，盘方之所以找资金代持，可能是因为自己的资金不够用。“比如，盘方有四个亿的筹码，他把两个亿筹码卖出来，别人把两个亿筹码接走，这样他就有了两个亿的资金去拉升股价。”

　　叶在私募圈摸爬滚打多年，对类似生意的套路十分熟稔。叶飞最终找到了两个下家做代持方，一个是公募基金内部人士，一个是券商资管内部人士。至此，整个链条全部打通，只差代持方在二级市场执行买入中源家居股票的操作，以及盘方支付中间人和代持方相应费用。

　　为了让双方都放心，根据叶的说法，类似交易的标准流程是，盘方先拿出相当于代持规模百分之一的资金，通过中间人传递给代持方，作为定金；拿到定金的代持方与中间方们在酒店房间里会和，房间里放着操盘方承诺支付的余下费用。

　　约定的代持买入日，通常为中证登公司向上市公司下发股东名册的前一天；当天，中间人们看着代持方执行约定好的买入操作，第二天，中证登公司给上市公司下发股东名册，盘方查看名册确认代持方履约了，告知中间人，酒店内，中间人拿走中间费，代持方拿走代持费。

　　但刘和叶这次撮合的交易，没有按照上述标准化流程去做。实际发生的情况是，上家只提前支付了10万元定金，通过叶传递给代持方。2021年3月31日，代持方执行买入时，面前没有放着操盘方余下应付的费用。

　　结果，交易当天就发生了意外情况。3月31日，中源家居在高开约5%的情况下，盘中一度跌停，最终收跌8.82%。这让叶和代持方始料不及，不是有“操盘”方吗，怎么没控盘？

　　最终公募基金方面因为中源家居盘中跌停没有买，券商资管方面买了1500多万元，券商资管方面出于机构风控要求，最终平仓止损了。

　　4月1日，上述券商资管内部人士还没拿到尾款。当天，叶开始替下家追尾款。因为这一天，中证登公司会向上市公司下发截至3月31日的前200名股东名册。

　　当天，在深圳福田区四季酒店，叶、刘同盘方见了面，对方来了三个人，两男一女。“女的叫蒲菲迪，他们讲了很多复杂的理由，说当天（3月31日）不是他们卖的，接下来需要稳定一下筹码（股价），得缓一缓再给尾款。”

　　争执不下，当晚有人报了警，深圳福田警方将叶和蒲带回了派出所。几个小时后，4月2日凌晨3时许，在派出所人民调解室内，双方达成了和解。蒲表示愿意一周之内给尾款，但直到现在也没给。

　　“现在下家催着我要尾款，没办法，我就曝光这件事，为什么敢曝光，因为我只是个中间人，也没有违法所得。”

　　03

　　下游也被爆出？

　　券商内部称会启动核查

　　此前，叶飞表示其有两个下家，公募基金和券商资管，不过叶拒绝透露下家是谁，“下家目前我还是想保护一下”。而就在昨天，叶飞爆出下家。

　　5月15日，叶飞接受了媒体专访时表示，他的下家“管总”叫管宣，以前是恒泰证券的。管宣安排民生证券买1500万元中源家居的股票，安排天风证券买1500万元。结果因为跌停只卖了1543万元，还有1500万人家没敢买。

　　从这段专访可以看出来，一共有4家券商受到波及：申万证券、恒泰证券、民生证券和天风证券。申万证券前几天已经被曝出了，现在叶飞又曝出三家券商参与“市值管理”：恒泰证券、民生证券和天风证券。

　　据叶飞称，这三家是他的下家，他拿到10万定金后，找到原恒泰证券的管某，管某找到民生证券和天风证券做此单。结果民生证券买入1543万元后股价大跌，剩下天风证券的1500万元没有买入。

　　券商真的参与此事了吗？据叶飞称，管某已经从恒泰证券离职，民生证券的相关人员也已经被停职。也就是说，这些人即使参与，现在也大都成了离职人员了。

　　5月15日，媒体先后致电上述券商。其中，恒泰证券在非工作时间无人工服务，未接通。民生证券的客服人员表示，她需要先向上级部门汇报，看涉及到哪个具体的业务部门，后续应该会进行核查，出了结果会告知。如有必要会发布相关公告。天风证券的客服人员表示，目前不太清楚这个情况，但会把这件事反馈到相关部门。

　　04

　　“市值管理”的两种模式

　　随着叶飞事件愈演愈烈，A股市场的“市值管理”模式再度被投资者重点关注。投资者之所以对“市值管理”这种现象深恶痛绝，根源在于散户因在信息及资金的劣势中，很容易成为“盘方”出货的牺牲者。

　　以中源家居位例，上市3年以来，该股股价出现过4次大起大落的现象，其中2020年5月以来股价大幅波动的过程中均出现闪崩现象，不少投资者的财富也随着股价诡异闪崩而蒸发。

　　民生证券曾对市值管理模式进行了分析，其指出不合规的拉高股价及坐庄模式主要有两种，一种是大宗交易商模式拉升股价，另外一种是私募基金联合坐庄。

　　大宗交易商模式：拉升股价。大宗交易商先在二级市场拉升股价，随后股东通过大宗交易将股票卖给交易商，交易商再随后卖出，双方分享收益。

　　私募基金模式：联合坐庄。私募基金首先在二级市场建仓，期间上市公司配合发出利空消息压低股价。随后，私募基金拉升股价，上市公司配合发出利好消息。在股价上涨过程中，私募基金逐步卖出股票，双方分享收益。

　　球友@似水年华评论道：叶飞一个萝卜带起了一个坑，把一些潜规则的黑幕，抖露了出来，分赃不均所致。公募基金经理、游资与上市公司联合坐庄，美其名曰市值管理。

　　现在是大数据时代，没有任何隐私可言，每个人都是透明的，国安系统五级穿透，交易所的每一笔交易，都可以追踪到点对点，所有的违规违法交易，都无所遁形。

　　好好做一个良民，切莫触碰违法交易，否则很容易出事，炒股赚钱了，多交点税多做点好事，你的风险会小很多。

　　投资，一定要走正路

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