高盛：预计国产品牌市场份额将上升 李宁、安踏体育未来上涨空间或达50%

　　高盛发布研究报告，维持李宁(02331)和安踏体育(02020)“买入”评级，目标价分别由70港元上调47%至103港元、180港元上调19%至215港元，预计国产品牌市场份额将上升；从长远来看，安踏体育和李宁有47-50%/48-49%的上涨空间。

　　报告中称，继安踏体育早前发布盈喜通告，李宁上周也发布盈喜通告，预计上半年销售收入增长超60%，上半年净利润不低于18亿元(人民币，下同)，同比升163%。该行表示，李宁强劲的销售趋势、零售折扣的显著改善、积极的经营杠杆作用，加上不断上升品牌资产和强大的执行力使该行对其充满信心，预计长期结构性将呈上行态势，将李宁2021-26年盈利预测上调13-19%。

　　招银国际：维持李宁(2331.HK)买入评级 目标价升至103.82港元

　　招银国际发表研究报告，将李宁公司(2331.HK)目标价上调至103.82港元，考虑到核心纯利之三年复合增长料达40%，认为估值仍然吸引，所以维持买入投资评级。展望下半年，对盈利增长维持乐观，受惠本地服装品牌之增长、品牌提升令产品均价持续上升、经营效率于新行政总裁带领下改善。将李宁之2021/22/23年盈利预测上调30%/24%/21%，以反映较佳的毛利率和经营杠杆。该股上交易日收报82.6港元，最新总市值2059.92亿港元。

　　中金：予李宁(02331)“跑赢行业”评级 目标价升18%至107.76港元

　　中金发布研究报告，予李宁(02331)“跑赢行业”评级，目标价升18%至107.76港元，公司发盈喜通告，预计上半年收入上升超过60%，纯利升1.63倍至不低于18亿元(人民币，下同)，好过预期。该行表示，公司第一季度全平台零售流水同比增长80-90%，4月至6月20日，天猫旗舰店销售量增长54%/18%/11%，销售额增长72%/26%/22%，线下业务也取得超预期表现。随着收入增长大幅增加，自营电商及线下直营业务将发挥经营杠杆，而运营效率提升，销售管理费用率将进一步压缩空间，使利润率快于收入增长。

　　该行认为，短期事件对本土品牌销售促进或趋向理性；至三月以来，本土品牌销售增长呈下降趋势，反映事件短期刺激程度淡化，但长期看来，本土运动品牌市场份额将会持续提升及加速，公司将受益于本土品牌崛起趋势，基本面改善有望持续。

　　里昂：上调敏华目标价至23.7港元 评级买入

　　里昂发表研究报告，据近期的调查显示，中国家俱市场产品於去年需求强劲，今年情况持续，特别是客户对功能性沙发的兴趣大增，虽然目前渗透率仍然较低，但都有助敏华(01999.HK)持续增加在内地市场销售，加上受益於海外订单增长。该行指，敏华原材料成本仍然高企，但相信公司有能力提价，重申买入评级，目标价由21.4港元升至23.7港元，相当预测2023财年市盈率30倍(此前予其27倍估值)，反映成本压力缓减及销售增长表现。

　　汇丰研究：升港铁评级至买入 目标价上调至49.4港元

　　汇丰研究发表的报告指，对港铁公司(00066.HK)2021年盈利预测较市场预期高16%，主要因为认为日出康城项目入帐表现稳健，加上本地交通业务逐步回复正常，加上港铁三大业务客运、零售租赁及物业发展均均逐步改善及回稳。该行认为公司本地运输业务利润将在上半年转正，同时屯马线二期于昨日(27日)开通，去除了延迟开通的忧虑，将公司评级由持有升至买入，目标价由46.4港元升至49.4港元。该行指出今年首五月港铁本地客运平均每月乘客达约1.06亿人次，虽然较疫情前2019年月均乘客数仍低20%，但认为公司仍可受惠经营杠杆。另外香港楼市亦正复苏，今年以来楼价按年升5%，估计对公司物业开发业务有利。

　　瑞信：升康师傅(0322.HK)目标价至17.5港元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发研报指，康师傅(0322.HK)今年以来旗下即食面和饮品业务收入，分别录按年跌双位数及升双位数，分别符预期及稍高于公司预期，公司管理层指在成本上升的情况下，正考虑加价。瑞信升康师傅今年盈利预期14%，以反映收入增长和明年盈利表现，目标价由16.5港元升至17.5港元，此相当预测2022年市盈率20倍，维持“跑赢大市”评级。

　　方正证券：维持华虹半导体“强烈推荐”评级 目标价65.2港元

　　方正证券发布研究报告，预计华虹半导体(01347)2021-23年营收13.1/15.9/19.3亿美元，归母净利润1.5/2/2.4亿美元，维持“强烈推荐”评级，通过DCF的方式计算，当前股价合理价值为65.2港元。报告中称，公司与斯达半导体于2021年6月24日举办“华虹半导体车规级IGBT暨12英寸IGBT规模量产仪式”，并签订战略合作协议。

　　报告提到，公司与优质客户强强联手，助力中国汽车“芯”事业。我国是全球车规级IGBT的主要市场之一，占比超过30%，但市场长期以来被Infineon、MitsubishiElectric、FujiElectric等外厂垄断。公司与斯达半导等优质客户强强联手，不断完善和提高IGBT的技术，未来有望在全球市场上大放异彩，进一步为中国汽车“芯”事业保驾护航。

（文章来源：东方财富研究中心）